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需求激增稀土永磁苏醒可期10股低估

2018-12-06 23:32:33

需求激增稀土永磁苏醒可期 10股低估

核心提示:  新能源需求激增 稀土永磁苏醒可期  跟着年报披露步入岑岭期,上市公司2015年一季报业绩预报也起头纷纷露脸。上证报资讯对已  新能源需求激增 稀土永磁苏醒可期

跟着年报披露步入岑岭期,上市公司2015年一季报业绩预报也起头纷纷露脸。上证报资讯对已披露的2015年一季度业绩预报梳理,发觉多家公司业绩增加源于行业回暖,表现出其所处行业景气宇情况。此中,风电和稀土永磁等行业景气宇提拔较为较着。

据上证报资讯统计显示,截至3月26日,共计324家公司披露了2015年一季报业绩预报,此中,76家公司预增,91家公司略增,12家公司扭亏,33家续盈,总计212家公司业绩报喜,占比65.43%。

康达新材估计本年一季度业绩增加250%-300%,公司暗示,大幅添加的缘由是客岁一季度风电行业对价钱政策调解预期带来的抢装潮尚未较着表现,这象征着本年风电呈现抢装潮的迹象。同时,中材科技估计一季度扭亏,次要因为风电市场需求添加,公司风电叶片财产销量大幅增加。两家公司业绩向好的缘由均系风电行业需求提拔,而客岁同期环境较差,表白风电开辟扶植速率较着加速,行业景气宇连续攀升。

数据显示,客岁中国风电新增并装机容量创汗青新高,达1981万千瓦,累计并装机容量到达9637万千瓦,占国内全数发电装机容量的7%,占环球风电装机的27%。天下均匀弃风率8%,较客岁降落4个百分点。风电开辟扶植速率较着加速,列入拟批准打算完成率较着提高,风电成长十二五规划第三批拟批准打算完成率76%。机构估计,陆上风电上彀电价下调已定,陆上风电抢装将贯穿本年整年,海上风电也已蓄势待发,风电行业全体景气宇连续提拔。业内估计,后续仍有可再生能源配额制等主要政策出台,或将催生整个风电行业景气宇大幅提拔。

作为风电上游的稀土永磁资料行业,也受益风电、新能源汽车、电梯等下业的片面回暖。银河磁体客岁净利润同比增加三成,并估计2015年一季度业绩上升10%至30%,公司暗示,增加主因是下流需求企稳回升,发卖量添加。正海磁材业绩快报显示客岁净利同比增加46%,太原刚玉年报显示客岁净利润1224.11万元,实现扭亏为盈,同比大幅增加107.7%。数据显示,受下业片面回暖影响,稀土永磁行业也起头步入苏醒期。

跟着国度对环保、节能日益注重,稀土永磁资料在新能源汽车、风电等新能源范畴的成长潜力庞大。新能源汽车将来无望连续放量。自从2009 年推广新能源汽车起头,中国五金工具品牌到客岁稠密公布了有关政策,大幅鞭策新能源汽车放量,本年2月16日科技部印发《国度重点研发打算新能源汽车重点专项实施方案(收罗看法稿)》,打算到2020 年,成立起完美的电动汽车动力体系科技系统和财产链,为2020年实现新能源汽车保有量到达500 万辆供给手艺支持。机构估计,国度将来将不竭加码有关政策以鞭策方针加快实现。对付风电来说,国度鼎力促进风电成长,风电装机容量正倏地规复增加。机构估计此后永磁直驱将占海上风电装机的70%。而节能电梯等新兴节能范畴对稀土永磁的需求将稳步增加,机构估计增速在10%以上。在风电、新能源汽车、电梯等行业动员下,稀土永磁资料需求将连续增加。上海证券报

风华高科:中期业绩超预期 资产注入预期

公司是国内MLCCC电容龙头企业,是我国的新型被动元件制作商,是环球八式元器件制作商之一。目前出产的次要产物为MLCC、片式电阻器、片式电感器以及软磁铁氧体磁芯。MLCC电容和片式电阻式公司利润的次要来历。

公司业绩大幅增加主是要源自公司被动元器求过于供。按照Paumanok Publications, Inc公司查询拜访显示,截止6月25日被动元件均匀交货期到达14.8周,比三月份增加12.4%。此中MLCC出货期耽误了4%,片式电阻出货期耽误了26%,其他被动元器件也有分歧水平的耽误。出货期耽误显示了环球被动元器件产能缺口不竭加大,2010年下半年虽有部门新产能开出,可是被动元器件供求严重场合排场估计将延续到第三季度末。

订单能见度到3季度末,公司整年年业绩无忧。公司目前订单曾经排到3季度末,因为产能无限,公司采纳了确保给计谋客户优先供货的计谋,尽管不克不及立即享受目前市场价钱上涨带来的,可是有益于客户关系,对久远成长有益。2010年下半年下流需求会有所减缓,但陪伴季度圣诞订单的连续下达,咱们估计公司整年业绩高增加根基确定。

咱们上调公司年支出估量别离为22.77亿元,29.83亿元和37.68亿元,上调公司净利润预测别离为2.08亿元,2.82亿元和3.56亿元,对应的每股收益为0.31元,0.42元和0.53元,2010年和2011年PE别离为37.64倍和27.78倍,相对付行业估值程度较着偏低,同时思量公司的资产注入预期,维持对公司增持评级。(金元证券邱虹天)

北方稀土:百亿稀土龙头引领环球 保举

事务:

公司通知布告,自治区人民定于2010 年7 月至12 月开展冲击、整合、办理稀土资本专项步履,以进一步整治自治区稀土开采、选矿、冶炼次序,并明白到2010年岁尾,在自治区范畴内实现稀土计谋资本由包头钢铁无限义务公司专营。

公司通知布告,与信丰新利、全南晶环、赣州晨曦组建合伙公司,进军江西稀土深加工。

公司上半年实现停业支出23.28亿元,同比增157.33%;实现归属于上市公司股东的净利润3.53亿元,同比增626.77%;根基每股收益为0.438元,同比增626.77%。

结论:

北方已定,公司将继续受益南方稀土整合启动。公司已自上而下彻底实现北方地域稀土垄断,接下来值得等候的整合包罗与甘肃稀土公司、达茂稀土等利用包头矿的稀土企业的整合,目前已进入本色阶段,与拥有南方矿资本的江西、广西等稀土企业也在加速结合重组力度,并与江西部门企业签订竞争和谈。南方稀土整合加快,公司具备天时、地利、人和的劣势,仍将是南方稀土整合的受益者。

稀土行业将再现铁矿石寡头垄断款式,公司结构环球具备前提。

公司08 年与ARAFURARESOURCES 公司签订竞争备忘录,对位于北省的诺兰稀土项目及尝试加工场进行稀土分手手艺支撑,并对环球稀土行业消息进行交换。跟着国际眼光堆积稀土,公司凭仗前端劣势和顺利模式无望成为环球稀土行业的引领者。

量价齐升,红利威力规复,成绩百亿稀土龙头。2010年公司计谋方针是:实现100亿元以上的发卖支出;永磁资料、贮氢资料、发光资料、抛光资料等四大稀土功效资料打形成出产规模、种类品质、市场份额的天下。行业景气成绩百亿稀土龙头。

从行业趋向、款式和公司焦点劣势考量,公司应享受目前的高估值,估计2011EPS1.15 元,公司目前股价对应动态PE 程度将至正当中枢以下。以46 倍PE 计较,公司方针价52 元。继续维持保举评级。(国元证券苏立峰)

安乐科技:多项目进入投产期 红利规模再上台阶

多个项目进入投产期,红利规模再上台阶 年是公司项目投资岑岭期,本年是收成的年。难熔资料、金刚石工具、药芯焊丝、贮氢合金等扩产项目于09 岁尾建成投产,4 万吨非晶带材本年4 月片面投产,公司上半年支出和红利程度别离上升37%和51%。超硬及难熔资料支出和毛利别离上升71%和148%;功效资料别离上升61%和111%,是业绩增加的次要来历。

1、超硬及难熔资料板块上半年超硬及难熔资料的毛利孝敬为46.71%,同比提高18 个百分点;毛利率19.64%,同比添加6.08 个百分点,是上半年业绩增加快,表示凸起的板块。超硬及难熔资料的焦点产物是高速工具钢、金刚石工具和难熔资料。高速工具钢营业自客岁一季度到达低谷后,业绩倏地回升,本年上半年不断满产,实现支出3.63 亿元,同比增加71.79%。4 万吨高速钢扩产项目本年7 月建成投产,象征着下半年业绩仍将有不错的表示。

金刚石工具09 岁尾总产能扩大至820 万件,本年起头新减产量。更主要的是,金刚石工具次要用于出口,09 年美国对原产于中国和韩国的金刚石锯片征收反推销税,中国税率仅为2.82%,韩国税率达%,中国的海外市场份额不降反升,实现支出1.25 亿元,同比增加63.43%。难熔资料是公司红利威力较强的产物,毛利率跨越40%,09 岁尾产能已扩大到440 吨,咱们估量上半年也实现了增加。

2、功效资料板块功效资料板块业绩增加次要来自4 万吨非晶带材项目标投产,上半年产量为4000 多吨,本年的方针是13500 吨。目前环节的问题在于下流市场的开辟,公司曾经开展了大量顺应性开辟事情,并与多家非晶变压器出产厂成立了竞争关系,估计下半年销会进一步翻开。

稀土永磁资料也是公司重点成长的功效资料,目前公司的高机能钕铁硼产能 吨,高端使用新型钕铁硼出产线项目曾经进入设施采购阶段,新减产能1000 吨,咱们估计将于2011 岁尾建成投产。

资产置换有益于在建项目标成功实施公司近期公布资产置换通知布告,将国贸公司的大原资料商业营业置出。这部门营业毛利率低,并且国际市场大原资料价钱颠簸屡次,资产减值危害较大,晦气于公司业绩连结不变。本次买卖将有助于公司专一于高新手艺资料营业的研发和出产,同时低落营业危害。置入资产次要是为各焦点营业新上项目进行配套,项目标成功实施,并巩固主营产物的合作力。别的,本次出售和收购资产差额为2702.8 万元,由钢研集团以现金体例向公司领取,进一步充分了公司现金流。红利预测和评级咱们预测,公司 年EPS 为0.28 元、0.34 元和0.46 元,三年净利润复合增加率为28.87%,维持增持评级,方针价20 元。(中信建投张芳)

中科三环:毛利率提拔仍有空间 新能源电机是将来看点

中科三环于8月24日发布中报,2010年月公司实现净利润7548.90万元,同比增加391.54%。本年上半年公司停业支出为10.35亿,同比增加69.54%;根基每股收益0.1487元,同比增加395.67%。环近看,二季度支出增加35%,EPS则是翻倍,无论从环比或是同近看,业绩增加迅猛。同时公司估计月净利润为1..32亿,根基每股收益0..25元,同比均增加100%-150%,以公司目前的订单情况来看,三季度红利将无望到达这一预期。

上半年支出和红利的大幅增加来自于下流需求,特别是HDD、VCM等消费电子需求的不竭增加。比方环球PC出货量在本年6月创汗青程度,虽然7、8月出货量略有降落,但此次要是前期产量过高必要时间消化,以及忧愁经济二次探底所导致的消费决心降落。咱们以为跟着环球经济走势日趋开阔爽朗,并且9月后是数码产物的消费旺季,公司下半年业绩将好于上半年。

公司目前钕铁硼产能11500吨,是环球第二大、国内稀土永磁资料出产商。同时也是国内高端钕铁硼资料的手艺者,目前能够出产N52商标钕铁硼,仅次于日即日立金属。下旅客户包罗SONY、希捷、迈拓、西数等环球出名数码产物厂商,出口支出占比60%。

引入五矿集团,原资料供应有保障。本年一季度五矿集团通过二级市场买入2500万股公司股票,占总股本4.97%,已成为第四大股东。7月27日两边签订计谋竞争和谈,并许诺,在惠市场价钱前提下,五矿有色优先向中科三环供给镨钕、镝铁等稀土金属,并确保原料的不变供应,中科三环优先向五矿有色采购上述镨钕金属、镝铁等出产稀土磁性资料所必需的原料。

鼎力成长稀土永磁电机是公司将来的计谋成长标的目的。稀土永磁电机比拟保守电机分量减轻%,节能%,使用范畴很是广,次要集中在变频空调、风力发电机和新能源汽车电机等。虽然目前稀土永磁电机还面对本钱较高的问题,但跟着国度对节能电机补助的落实,以及产量添加后本钱逐渐摊薄,本钱将不再是限制节能电机推广的瓶颈。而变频空调、风力发电机和新能源汽车此中任何一个市场成熟,都必将使得公司的稀土永磁电机进入迸发性增加阶段。

毛利率提拔仍有空间。因为次要支出来自外销,并且下旅客户均是国际出名厂商,议价威力强,所以不断以来公司毛利率都维持在23%摆布。本年一季度毛利率曾到达26.58%,但上半年全体毛利率只要25.50%,比拟一季度降落一个百分点。将来毛利率提拔的空间在于内销比例提拔和节能电机的普及。

咱们预测中科三环将来年EPS别离为:0.35元, 0.43元和0.55元,估值正当。思量到将来三年节能电机市场将进入倏地增加期,公司业绩增加确定,赐与2011年45倍PE,对应方针价19.35元,赐与买入评级。(金元证券 孙凡)

横店主磁:光伏营业面对冲破 买入

横店主磁是国内的磁体出产企业,也是环球的磁体出产企业之一。其软磁体和永磁体产量都跨越万吨,是国内目前独一到达这个尺度的企业。从产量规模上看,公司是当之有愧的磁体系体例造环球龙头。

电池片制作是更好的光伏财产介入点。从多晶硅制作、硅片制作、电池片制作和组件制作等光伏财产链的四个次要关键的估算对近看,电池片制作仍然拥有的投资报答率,并兼有成熟而尺度化水平高的制作工艺。而从国内光伏财产的成长来看,现实表白从电池片介入光伏行业的公司都得到了相当抱负的成长。

公司目前在电机磁瓦方面的环球市占率为10%摆布,另有庞大的提拔空间。守旧估计来历于汽车工业的永磁铁氧体需求为环球36 万吨以上,市场容量为环球每年55 亿摆布,对付电机磁瓦总体市场容量的预测则守旧估量每年80 亿以上。

公司功率铁氧体的环球市占率已达30%,而高导铁氧体、镍锌铁氧体的环球市占率仅7%和5%,成长前景广漠。挪动通信设施战争板电视是此中体量较大和较具代表性的下流市场。。

预测公司2010、2011、2012 年eps 别离为0.7、1.13、1.67 元。

以2011 年30 倍PE 计,则方针价位为33.9 元,维持对其的买入评级。(华宝证券陈亮)

中钢天源:央企对接带来主业转型契机

投资要点:

●公司大股东中钢集团2010 年IPO 启动,央企整合预期强烈。中钢集团是国务院国资委办理的地方企业,所属二级单元69 家,为钢铁企业供给分析配套、体系集成办事,经停业务笼盖资本开辟、商业物流、工程科技、设施制作、专业办事等多个范畴,旗下焦点营业有中钢矿业、中钢炭素、中钢耐材、中钢铁合金、中钢配备制作五大财产。2010 年集团提着力争IPO 准期完成,此事务将使公司央企整合预期加强,带来主题投资机遇。

●四氧化三锰产能、工艺与本钱节制已近,公司不变的业绩。

公司主导产物四氧化三锰产能2.5 万吨,天下市场拥有率达35%以上,是国内第二大电子级四氧化三锰出产商;本钱节制威力国内,产物毛利率超出跨越市场拥有率的金瑞科技近两个百分点。四氧化三锰产物占支出的40%,为公司目前不变的支出来历。

●财产链不竭延长,央企对接主业面对转型。

公司主营磁性资料、磁器件、磁分手设施,自上市后不竭延长有关财产,已构成磁手艺-磁性资料-磁性器件-磁分电一体化及有关配套设施的财产链。在原有主业市场容量受限的环境下,公司或将凭仗其在国内冶金行业磁分手手艺与设施方面的职位地方,增强有关营业的财产化程序,并在2009 岁尾的安徽企业与央企对接中找到了转型契机。

● 剥离副业,2009扭亏为盈,将来新的业绩增加点正在。

公司2009 年实现停业支出37354 万元,同增加6.67%;归属于公司股东的净利润339 万元,实现扭亏为盈;公司09年扭亏为盈除了主业盈亏均衡,次要是补贴之类的停业外支出的孝敬,参考2008年补贴为251.6万元。公司2009岁首年月卖出了铜陵锰业资产,逐渐剥离副业,连结不变的现金流。将来新的业绩增加点在于矿山大型成套设施财产化和永磁电机项目。

● 投资:公司主营仍处于盈亏均衡形态,从PE、PB阐发,均属偏高,不具备估值劣势;鉴于央企整合预期、主业转型期近,公司投资价值正在,目前赐与隆重保举评级。(国元证券 苏立峰)

鼎泰新材:较好的防腐资料出产公司

投资:

公司是处置钢丝、钢绞线出产的专业厂家,次要处置稀土合金镀层防腐新资料的研发及其在金属成品范畴的使用。咱们以为,跟着电力需求不竭添加、国度电和计谋性储蓄电开工扶植、国内主要都会配电升级、城镇和屯子配电大规模,防腐资料需求前景广漠。咱们预测以为, 年公司每股收益别离为0.50 元、0.79元、1.08 元。公司刊行价为32.00 元,咱们以为,公司二级市场的正当价位为31..80 元。(海通证券杨红杰)

江西铜业:资本价值表现 方针价43.8元

江西铜业公布2010年半年报。上半年实现停业支出375.7亿元,比上年同期添加162.2亿元;实现停业利润28.19亿元,同比添加人民币12.78亿元;归属于本公司股东的净利润21.2亿元,同比添加9.2 亿元;根基每股收益为人民币0.7 元,比上年同期添加人民币0.3元,比一季度添加0.47元,高于咱们的预期。

上半年公司次要红利来历的铜精矿出产添加无限,同比增加3.7%,出产阴极铜同比增加22.16%,因为2010 年上半年铜冶炼加工费连续降落,公司业绩的大幅增加次要来自精辟铜价钱的上涨。

咱们留意到,2010年二季度公司次要产物价钱均低于一季度,而二季度业绩却大幅高于一季度,公司毛利率、净利率等目标也在二季度环比增加。咱们以为,公司二季度业绩的可能与公司确认发卖中的产物布局和发卖量相关。

目前铜TC/RC低于行业出产本钱,冶炼企业增产将使国内精辟铜产量削减、将来进口精辟铜可能较大幅度添加,中国精辟铜进口大幅添加将进一步推升铜价。有关演讲中,咱们对下半年铜和黄金的趋向进行了阐发,目前价钱正朝咱们估计标的目的成长,库存降落,价钱回升。2010年环球缺铜的布景、铜和黄金的不竭立异高,将使江西铜业业绩获得提拔。

上调江西铜业2010年和2011年EPS至1.46元和1.87元。以2010年8月30日30.60元的收盘价,2010和2011年的PE别离为20.92倍和16.36倍。调升江西铜业评级,由持有至买入,按10年30倍PE,方针价43.80元。(信达证券范海波)

宁波韵升:业绩超预期 维持增持评级

中期业绩超预期。2010 上半年实现停业支出8.62 亿元,较上年同期添加了4.65 亿元,上升117%;实现净利润1.26 亿元,较上年同期削减47.9%,而扣除非经常性损益的净利润为0.77 亿元,同比增加303%,2010 年上半年公司实现每股收益0.32 元,超于咱们之前0.23 元的预期。

日兴电机出现较好的规复性增加。公司2009 岁尾收购的日兴电机79.1%的股权,2010 年上半年呈现较好的规复性增加,实现停业支出1.92 亿元,同比增加68.5%,为公司孝敬净利润104 万元;同时,公司上半年红利超预期的次要缘由为:上半年对日兴电机的资产进行评估后,其资产价值远高于其时0.89亿元的收购价钱,公司对其进行了负商誉0.28 亿元的计入,每股收益增厚0.07元。

磁机电一体化模式将逐步凸显劣势。咱们以为公司主营钕铁硼营业将来将连结倏地不变的增加,估计2010 年整年将到达5000 吨的产量,而且将呈现每年10%摆布的产能扩张的态势;而日兴电机营业将会在规复性增加之后连结较为倏地的增加势头,估计2010 年整年将为公司发生5 个亿的停业支出,将来将连结20%增速;公司参股35%的上海电驱动,将来将受益新能源汽车倏地增加,所带来的投资收益的大幅报答,咱们估计2010 年整年将到达至多1 个亿的停业支出,而且将来 年的CAGR 将连结50%增速。

红利预测及投资:分析思量公司主停业务钕铁硼的不变增加,以及将来日兴电机出现的较快的规复性增加与上海电驱动迸发式增加的可期。咱们将公司 年每股收益0.4、0.6、0.85 元,别离上调至0.5、0.7、1.0 元,对应目前PE 程度别离为33.8、24.3、17.1,维持公司增持评级。(申银万国郑)

厦门钨业:稀土钨深加工比翼齐飞 保举

结论:

公司实现停业支出比上年同期增加125.70%,次要是钨钼等有色金属成品、能源新资料营业受益于市场需求倏地回升及发卖价钱上涨的影响,别离实现停业支出177,466 万元、52,119万元,别离比上年同期增加129.85%和189.40%;房地产营业实现停业支出12,797 万元,比上年同期增加22.61%,次要是发卖厦门海峡社区项目一期尾盘。

从行业角度看,持久而言,稀土、钨是我国劣势金属矿产资本,稀缺性决定其拥有极高的计谋价值。随我国对此类计谋性资本认识的加强,国度将进一步严酷对钨矿、稀土的开采总量和出口配额,这将有益于不变和提高钨和稀土的价钱。

公司完成对长汀稀土的收购并建立龙岩稀土之后,曾经手握钨、稀土两大资本。

钨产物方面,目前公司在高端硬质合金等钨深加工产物方面的手艺储蓄在不竭丰硕,将来钨深加工产物,出格是硬质合金产物不竭布局升级。将来三年硬质合金深加工产量将实现50%以上的年复合增加率,毛利率将由目前的20%提拔至40%。

稀土及新能源方面,在收购长汀稀土公司后,公司已成为福建稀土资本整合无力合作者;目前公司镍氢合金和钴酸锂产物较成熟,新开辟的三元合金、锰酸锂等产物已进入客户测试阶段,磁性资料和三基色荧光粉项目也已列入投资打算。将来,跟着新型动力汽车和节能照明市场的推广,公司稀土使用产物无望实现迸发式增加。

别的,房地产营业将来两年继续孝敬业绩:2010 年房地产营业对业绩的孝敬较为无限,2011 年、2012 年跟着海峡国际社区二期、三期进入结算期,地产支出将对业绩孝敬较着。

估计公司2010 年至2012 年实现每股收益0.58 元、0.79 元和0.89元,对应2010 年PE35 倍,赐与保举评级。(国元证券 苏立峰)

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